Investor Bullish di Dow

Ketika pasar saham AS dibuka untuk bisnis pada 19 Maret 2015, Dow Jones Industrial Average, salah satu langkah investasi paling dikenal di dunia, memiliki komponen baru ketika raksasa teknologi Apple Inc. menggantikan perusahaan telekomunikasi AT&T Corp, yang pertama kali menjadi komponen indeks pada tahun 1916. Perubahan ini merupakan perombakan pertama dari indeks acuan sejak September 2013, dan banyak pengamat menganggapnya sebagai sinyal semakin pentingnya industri teknologi tinggi bagi ekonomi AS.

Dow Jones Industrial Average — sering disebut Dow, Dow Jones Industrials, atau DJIA — adalah indeks dari 30 saham blue-chip yang terdaftar di New York Stock Exchange (NYSE) atau pasar saham NASDAQ. Dow memegang rekor sebagai indeks pasar yang terlacak secara terus menerus tertua, dengan harga harian kembali ke 26 Mei 1896.

Bagaimana Investor Menggunakan Dow.

Terlepas dari kisaran yang lebih luas dari indeks lain, seperti indeks Standard & Poor's 500 saham (S&P 500) dan NYSE Composite Index lebih dari 1.900 saham, Dow biasanya merupakan tempat pertama yang orang mencari jawaban tentang kesehatan pasar saham dan ekonomi AS. Indeks ini digunakan untuk melacak pasar secara keseluruhan dan untuk menilai ketinggian ekspansi dan boom ekonomi atau kedalaman depresi dan menanggung pasar. Ini sering digunakan untuk menentukan tanggal awal dan akhir pasar bull (naik) dan bear (menurun). Selain digunakan untuk melacak pasar dan membandingkan peristiwa yang dipisahkan oleh periode waktu yang lama, Dow digunakan oleh beberapa investor dan analis dalam upaya untuk memprediksi atau mengatur waktu pasar, mengembangkan strategi investasi, atau membentuk dasar produk investasi, termasuk indeks bersama dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Salah satu strategi investasi yang populer adalah membeli saham di 5 atau 10 saham Dow dengan hasil dividen tertinggi (dividen per saham dibagi dengan harga saham), yang disebut Dogs of the Dow. Gagasan lain, yang dikenal sebagai Teori Dow, adalah salah satu upaya tertua untuk memprediksi pergerakan pasar saham dan masih menarik perhatian investor. Teori ini mengklaim bahwa ketika Dow Jones Industrial Average dan Dow Jones Transportation Average bergerak naik atau turun bersama-sama, Average Transportasi menunjukkan betapa pentingnya pergerakan Dow. Teori ini pertama kali diterbitkan dalam The ABC of Stock Spekulasi (1902) oleh SA Nelson dan dikaitkan dengan Charles H. Dow, salah seorang pendiri dengan Edward D. Jones dan Charles M. Bergstresser dari Dow Jones & Co dan arsitek keranjang saham yang diperdagangkan secara publik dikenal sebagai indeks.

Sejarah Dow.

Charles Dow pada tahun 1884 menerbitkan indeks pasar saham pertama — yang terdiri dari sembilan jalur kereta api, ditambah Pacific Mail Steamship Co. dan Western Union Telegraph Co. — dalam Surat Sore Pelanggan. Surat itu, lembar berita keuangan harian yang dikeluarkan oleh Dow Jones & Co., menjadi surat kabar The Wall Street Journal pada 1889. Pada 26 Mei 1896, indeks direorganisasi menjadi 12 perusahaan industri dan berganti nama menjadi Dow Jones Industrial Average. (Perusahaan kereta api dan nonrail asli direorganisasi menjadi yang kemudian menjadi Dow Jones Transportation Average.) DJIA diperluas dari 12 menjadi 20 saham pada 4 Oktober 1916. Sejak 1 Oktober 1928, ketika diperluas sekali lagi, Dow telah bertahan stabil dengan 30 saham. Perusahaan utilitas dihapus pada 1929 untuk membuat indeks terpisah, dan pada 1934 DJIA digabungkan dengan indeks transportasi dan utilitas untuk membentuk Dow Jones Composite Average yang lebih luas. Selama sejarah panjang Dow, definisi populer tentang sebuah perusahaan industri telah berubah: perusahaan pembiayaan konsumen American Express Co. bergabung dengan Dow pada Agustus 1982, menggantikan pabrikan American Can Co., dan bank investasi JP Morgan (yang kemudian menjadi bagian dari JP Morgan Chase & Co) memasuki indeks pada Mei 1991. Pada 2015 DJIA terdiri dari berbagai perusahaan industri dan layanan konsumen. (Lihat Tabel.)

Komponen Dow Jones Industrial Average, 19 Maret 2015
Perusahaan	Industri	Tahun ditambahkan
3M Co.	konglomerat yang terdiversifikasi	1976
American Express Co.	jasa keuangan	1982
Perusahaan Apple.	komputer dan teknologi	2015
Boeing Co.	luar angkasa	1987
Caterpillar Inc.	alat berat	1991
Chevron Corp.	minyak dan gas alam	2008
Cisco Systems, Inc.	komputer dan teknologi	2009
The Coca-Cola Co.	minuman	1987
DuPont Co.	bahan kimia dan obat-obatan	1935
Exxon Mobil Corp.	minyak dan gas alam	1928
General Electric Co	konglomerat yang terdiversifikasi	1907
Goldman Sachs Group, Inc.	jasa keuangan	2013
Depot rumah	ritel perbaikan rumah	1999
Intel Corp.	komputer dan teknologi	1999
IBM Corp.	komputer dan teknologi	1979
Johnson & Johnson	obat-obatan dan barang-barang konsumen	1997
JP Morgan Chase & Co.	layanan perbankan dan keuangan	1991
McDonald's Corp.	ritel layanan makanan	1985
Merck & Co., Inc.	obat-obatan	1979
Microsoft Corp.	komputer dan teknologi	1999
Nike, Inc.	pakaian	2013
Pfizer, Inc.	obat-obatan	2004
Procter & Gamble Co.	barang konsumsi	1932
Wisatawan Perusahaan, Inc.	Pertanggungan	2009
UnitedHealth Group Inc.	perawatan kesehatan yang dikelola	2012
United Technologies Corp.	konglomerat yang terdiversifikasi	1939
Verizon Communications Inc.	telekomunikasi	2004
Visa Inc.	jasa keuangan	2013
Wal-Mart Stores, Inc.	ritel yang beragam	1997
The Walt Disney Co.	penyiaran dan hiburan	1991

Mengingat keunggulannya, Dow telah menjadi kronik sejarah keuangan Amerika. Akan tetapi, peristiwa sejarah yang paling menonjol adalah kejatuhan dan kejatuhan pasar, bukan siklus pasar bull dan bear dan sesekali "koreksi" pasar (aksi jual 10%). Dalam kehancuran pasar saham tahun 1929, pasar anjlok 23% dalam rentang dua hari dari penutupan bisnis pada hari Sabtu, 26 Oktober. (Dari 1887 hingga 1952, NYSE dibuka untuk perdagangan pada hari Sabtu.) Dow menetapkan rekor tertinggi 381,17 pada 3 September 1929, tetapi pasar mulai jatuh pada pertengahan Oktober. Setelah intervensi cepat dari bank dan rumah investasi secara singkat membendung panik penjualan pada 24 Oktober (Kamis Hitam), Dow runtuh pada Senin Hitam (28 Oktober) dan Hitam Selasa (29 Oktober), ditutup pada tanggal 29 di 230,07, turun 39,6% dari Tinggi September. Titik terendah setelah kecelakaan 1929 adalah 8 Juli 1932, pada 41,22, turun 89% dari tertinggi 1929. Kecelakaan lain dari abad ke-20 terjadi pada 19 Oktober 1987. Berbeda dengan keruntuhan 1929, yang satu ini tidak memicu depresi atau bahkan resesi. Dow turun 22,6% pada hari Senin, 19 Oktober, ditutup pada 1738,74. Rekor sebelumnya yang tinggi (2722,42) ditetapkan pada 25 Agustus 1987. Dari puncak ke kehancuran, Dow turun 36,1%.

Menghitung Dow.

Dow dapat dihitung dengan pensil dan kertas, menggunakan banyak pendekatan yang sama diperkenalkan pada tahun 1896, tetapi pada tahun 2015 dihitung dengan komputer dan dilaporkan setiap beberapa detik oleh Indeks S&P Dow Jones. Perhitungan aslinya adalah untuk menambahkan bersama harga 12 saham dan dibagi dengan 12, maka nama resmi: Rata-rata Industri. Pergerakan Dow dirancang hanya untuk mencerminkan pasar saham daripada perubahan pada masing-masing komponen saham. Oleh karena itu, metode rata-rata sederhana diubah pada tahun 1928 untuk memasukkan pembagi. Untuk menghitung nilai Dow "tertimbang menurut harga", harga 30 saham dijumlahkan dan dibagi dengan pembagi ini.

Ketika sebuah saham di Dow diganti, pembagi disesuaikan untuk memastikan bahwa perubahan itu tidak membuat indeks melompat atau turun. Misalnya, pada tanggal 18 Maret 2015, harga kumulatif dari semua 30 saham adalah $ 2.814,75, dan pembagi adalah 0,15572, yang memberikan nilai penutupan 18.076,19 (2814,75 dibagi dengan 0,15572) untuk Dow pada tanggal tersebut. Setelah pasar ditutup, AT&T digantikan oleh Apple, dan jumlah baru dari 30 harga saham adalah $ 2,708.87. Karena sakelar Apple-AT & T tidak dimaksudkan untuk mengubah level Dow, pembagi baru dihitung ulang menjadi 0,14986 (2708,87 dibagi dengan 18,076,19). Mulai dari bel pembukaan pasar pada 19 Maret, pembagi baru digunakan dalam menghitung Dow. Pembagi juga disesuaikan untuk mencegah indeks bergerak jika salah satu perusahaan komponen memulai pemecahan saham.

Mengatur Dow.

Dari awal pada tahun 1896 hingga 2010, Dow dikelola oleh editor di The Wall Street Journal dan Dow Jones & Co. Pada 2010, bagaimanapun, Dow Jones & Co. dan CME Group (sebelumnya Chicago Mercantile Exchange) membentuk gabungan baru perusahaan ventura, CME Group Index Services (mayoritas dimiliki oleh CME Group), untuk memegang semua bisnis indeks keuangan Dow Jones. DJIA, bersama dengan indeks keuangan Dow Jones lainnya, membentuk bagian dari perusahaan baru ini. Pada 2012 McGraw Hill Financial (sebelumnya McGraw-Hill Companies, Inc.) dan CME Group menciptakan S&P Dow Jones Indices LLC (mayoritas dimiliki oleh McGraw Hill Financial). Perusahaan baru ini menyatukan indeks yang awalnya dimiliki oleh Dow Jones dan yang awalnya dimiliki oleh Standard & Poor's, sebuah unit dari McGraw Hill Financial. Sejak 2012, baik DJIA dan S&P 500 telah dipertahankan dan dihitung oleh Indeks S&P Dow Jones.

Komite Rata-rata bertanggung jawab untuk memelihara Dow, termasuk keputusan untuk menambah atau menghapus saham dan perubahan atau penyesuaian lainnya pada indeks. Untuk dipertimbangkan untuk DJIA, saham harus dalam S&P 500, memiliki reputasi yang sangat baik, menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan, dan menarik bagi investor. Itu juga tidak boleh menjadi perusahaan transportasi atau utilitas (yang dianggap secara terpisah untuk indeks masing-masing). Ada lima anggota Komite Averages: tiga orang dari Indeks S&P Dow Jones dan dua dari The Wall Street Journal.

Seperti yang ditunjukkan oleh penggantian AT&T dengan Apple pada tahun 2015, stok indeks dipilih dengan cermat dalam upaya untuk mewakili ekonomi yang lebih luas. Meskipun Dow menawarkan sejarah panjang dan terperinci tentang pasar saham AS dan diakui dan digunakan secara luas, namun Dow belum terbukti memprediksi pergerakan pasar atau waktu pasar. Ini adalah ukuran kinerja pasar di masa lalu, dan — karena investor terus-menerus diperingatkan — kinerja di masa lalu bukan jaminan hasil di masa depan.